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QE、通胀和赤字之外 持有黄金的最大理由是什么

admin 发布日期:2020-05-07 10:39 jinkongqh.com
  黄金市场在经历了去年至今年一季度的大涨后,目前已经稳定在了1700美元/盎司左右水平。
  
  Mauldin Economics投资策略师Jared Dillian表示,作为投资的黄金,眼下这种情况正是其凸显的时候。
  
  “人们完全是应该持有黄金的,尤其现在。”
  
  上世纪70年代金本位结束后,美元不再和黄金挂钩,这使得美元被注入系统变得容易得多。
  
  “我倒是希望美国重新回到金本位的状态中,但这是不可能的,也就是说现在被困在了一个无限QE的环境里,这也是为什么要持有黄金的原因。”
  
  在货币被大量注入的情况下,其购买力将不可避免地下降。
  
  在过去70年里,调整通胀后金价年化收益平均2.1%,表明了黄金是能维持其购买力的。
  
  今年3月黄金市场一度大幅走低,回到1470美元/盎司左右水平,主要就是受到流动性枯竭下,投资者抛售以获得流动性的影响,但此后金价再次回升,目前又回到了1700关口附近。
  
  Dillian表示,黄金市场这样的走势完全显现出了其避险资产的功能。并且在现代货币理论(MMT)继续的情况下,疫情过后金价也将继续其优良表现。
  
  黄金价格自2009年的800美元上涨至2011年的1900美元/盎司上方历史高位,这段涨势的背后就有投资者对通胀担忧的影响。
  
  Dillian指出,当时美联储开启第一轮QE后,市场担忧通胀会大幅升温,开始买入黄金,但预期中的通胀并没有到来,黄金价格却依然大幅走高。
  
  这一次的情况有些类似,为了应对疫情对美国经济的影响,美联储将利率降至零并且开启无限QE。
  
  这一次市场同样担忧通胀的到来,从全球黄金ETF持有量的增幅来看,投资者们再一次选择了黄金。
  
  另一方面,Dillian指出,金价的走势随着美国联邦赤字增加而上升。目前美国联邦赤字在大幅增加,甚至可能超过二战水平,这对黄金而言无疑是利好的。
  
  不过Dillian指出,持有黄金的最大理由并不是上面提到的QE、通胀风险和美国预算赤字,而是黄金在投资组合中减少波动率的功能。
  
  “持有一点黄金整个投资组合的收益不会有大的改变,但波动率都减半。”
  
  正因此Dillian认为投资组合中应当配置约20%的黄金。
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